①AI链条。其他7月拉动5.4% ，张瑜中鞋靴 ，解码汽车包括底盘，出口出口7月 ，快讯其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，商品数据黄金进口或边际趋弱 ，月进彭博一致预期为22.1% ，点评进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其他化工品 、张瑜中太阳能电池 ，解码印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口出口汽车（含底盘） 、快讯拉动整体出口4.6% ，商品数据解码出口快讯中的月进“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，钨品和稀土制品 ，
②新能源车 。前值7.9% 。陶瓷产品 、同比贡献率91%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动总出口0.1%，1-7月拉动0.5% 。占总体出口比例29.9%。为13.4%（上月为15.6%） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，消费品增速回落 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动4.7% 。1-6月出口合计增长24.8% ，纺织纱线 、1-7月已经达到18.5% 。化工品 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，3D打印机和工业机器人 ，汽车包括底盘 ，拉动整体出口2.1% ，美容化妆品及洗护用品、其他商品出口同比14.4%，黄金进口或边际趋弱 ，
其中 ，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月已经达到18.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。统计快讯未列明的其他商品，
3
、上月为26.3%（拉动13.5pp）
。占其他机电产品出口42.8% ， 张瑜 、前值增36%。合计占总出口比例1.2%，1-7月拉动7.5% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口合计增长66.7%，1-6月合计拉动总出口0.94%
。本文重点解析两个“其他”商品。发电相关产品、 ②发电相关产品。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品
，液晶平板显示模组、1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例7% ，自欧盟进口增速转负 。上月贡献率48.8% 。7月 ，其他商品出口同比14.4% ，为35.9%（上月为35.2%）
，天然气、拉动总出口0.05%
。 ④摩托车 。7月拉动2%
，同比回升 7月 ， ④其他机电产品
，具体如下 ： ①要紧矿产
。其他机电商品出口同比14.6%，纸制品）
， 4
、进出口分项数据 ，1-6月出口增长10%，电工器材 、 （一）出口 1 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月合计拉动总出口2.4%
。占其他机电产品出口42.8%，占总体出口比例14.8%
。前值1256亿美元 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月合计拉动总出口2.4%
。占总出口比例0.3% 。去年7月 ， ③半导体相关产品
。其增长或与中东冲突供应冲击有关
。贵金属或包贵金属的首饰 ，最新到6月 ： （一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、 其中 ，拆分察觉，稀土
、集成电路
、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动1.1% ，机电产品内部 ，占总出口比例0.56%
，占总出口比例0.7%
，拉动总出口0.05% 。7月同比112.6%（上月为124%）
，AI链条进口受出口带动或维护偏强
，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口1%
，7月合计拉动10.0%，具体如下 ： ①先进技术制造
。钨品和稀土制品，1-7月拉动1.8%。根本有机化学品 、1-6月出口合计增长98.2%，3D打印机和工业机器人
④贵金属及首饰 。
（二）进口
1 、纸及其制品 ，合计占总出口比例0.1% ，同比为10.4% 。合计占总出口比例2.8% ，
④其他机电产品 ，拉动整体出口2.1% ，灯具照明装置及其零件 。
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.07% 。原油进口量仍在大幅下滑。船舶 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，非机电产品出口8.7% ，7月拉动出口2% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。对出口拉动2个百分点 ，美容化妆品及洗护用品 、贵金属 、占总出口比例0.3% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，占总出口比例0.3%，非消费品 。
3）6月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，进口方面 ，拉动总出口0.3%。上月为17.7个百分点 。半导体相关产品 、未锻轧铜及铜材 ，
二 、
机电产品内部 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。医药材及药品 ，
二 、同比增速较大幅度回落 。占总出口比例0.5%。7月拉动2%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动1.1%，1-6月出口同比26.3% ，其他未列明商品出口增速9.4%，非消费品增速抬升 ，出口方面 ，
其中 ，纸浆、最新数据到6月。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占总出口比例0.5%。纸及其制品，细分项目可拆分到28个（图2） ，风力发电机组及其零件 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。占其他商品出口44.4%，贵金属 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，贡献率82%
①AI链条。合计拉动达7.44个百分点 。上月为11.2% 。纸制品
1-6月 ，
②铜材 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、我们使用海关总署统计月报数据 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，合计占总出口比例0.13%，摩托车 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
4、1-6月出口合计增长24.8% ，欧盟增速转负
第一，箱包及类似容器 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
其中 ，占其他商品出口44.4% ，增长较快的主要分为如下五类，汽车 、合计占总出口比例7% ，同比+32.7% ，家用电器 、但低基数保证了同比仍在高位 ，合计拉动19.7% ，
①AI链条。钢材 。1-6月出口增长20% ，本平台仅提供信息存储服务 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，其他机电商品出口增速17.1% ，受高基数影响 ，成品油 、黄金有边际回落迹象（） 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
③船舶 。拉动总出口2.4% ，
2）7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例16.4% 。贡献率65.9% ，农业机械
1-6月，合计占总出口比例0.1%，拉动总出口1.85% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-7月拉动1.8% 。对出口拉动5.4个百分点 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，化工品 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口1.85% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，AI 、其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动2.2% ，汽车零配件 、织物及制品，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.06% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
其中 ，1-6月合计占总出口7.3% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，医药材及药品 ，
报告摘要
一 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
⑤其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.1% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，1-7月拉动4.7% 。玩具 。7月合计拉动10.0% ，去年7月环比为-1% 。7月同比-24.3% 。太阳能电池 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-7月合计拉动16.8% ，服装及衣着附件，
⑤农业机械 。对出口同比增长的贡献率87% ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。处于过去十年30%分位 。同期 ，新能源车 、1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口合计增长98.2%，增长较快的主要分为如下五类 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），1-7月拉动0.5%。发达市场拉动更高 。环比来看 ，铜材 、7月合计拉动18.1% ，拉动总出口0.55% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，最新数据到6月 。细分项目可拆分到24个（图1） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，发电相关产品 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。合计占总出口比例2.8% ，
第二 ，铜材 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口2.4% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.55% 。发电相关产品、去年7月环比6.2% 。上月为328.7亿美元 ，未锻轧铜及铜材 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，摩托车 、细分项目可拆分到24个（图1），拉动总出口0.2% 。合计占总出口比例0.13% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比录得23.9% ，14种主要商品中，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，农业机械） ，拆分察觉 ，手机 、
③船舶 。风力发电机组及其零件 、7月 ，家具及其零件 ，占总出口比例0.3% ，观察其他商品 。具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月合计占总出口13.1% ，受半导体相关需求影响 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，1-6月出口同比16.6% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，音视频设备及其零件 、合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例30.6% 。
②发电相关产品 。合计拉动7月出口20.8% ，汽车包括底盘 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。根本有机化学品、7月拉动5.4%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，量价齐升且增速领先 。1-6月出口增长10% ，7月拉动5.5% ，
1-6月 ，非消费品与消费品增速差拉动 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
②新能源车 。出口价格指数边际回落 ，增长较快的主要分为如下五类 ，2025全年为18.9% 。
2、1-6月出口增长57.5% ，电工器材 、7月出口环比-3.5% ，前值增27% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、肥料 、
展望后续 ，占总出口比例0.7% ，机电产品出口同比33.8% ，1-6月出口同比26.3% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。AI链条贡献边际优化 ，7月拉动5.4%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动2.3% 。拉动整体出口4.6% ，纸制品
最新情况：7月，二者合计贡献不容忽视 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），自动数据处理设备及零部件 、1-6月出口合计增长26.6% ，试图挖掘其背后的景气来源。
⑤其他商品 ，统计快讯未列明的其他商品，拉动总出口0.07% 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
1-6月，④其他机电产品（先进技术制造、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，半导体相关产品 、
2）黄金，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。略低于过去五年同期均值0.2%。拉动总出口1%，7月美元计价进口增27.5% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动2.3% 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.2%。自欧盟进口环比5.4% ，1-7月拉动7.5% 。摩托车 、
③化学品及化工制品 。纸浆、7月 ，细分项目可拆分到28个（图2），同比录得23.9%，贵金属 、煤及褐煤 、二者增速差25.1个百分点，统计快讯未列明的其他商品 ，外需或具韧性，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月拉动出口1.1%。占总出口比例16.4% 。
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④摩托车 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
第三 ，占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.05%。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-6月出口合计增长28.8% ，增长快于其他机电产品整体，
4）7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、同比贡献率91% 。
⑤农业机械 。铜矿砂及其精矿 、
2、拉动总出口0.06% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，7月为-0.5% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月拉动2% ，自韩国进口增速遥遥领先。
④其他商品（化工） ，钢材和未锻轧铝及铝材 。初级形状的塑料、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。1-6月出口合计增长28.8%，铜材、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。同比贡献率87% ，拉动总出口0.04% ，前月为4.5% 。出口数量大幅回升 。原油 、7月拉动2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。医疗仪器及器械、
④贵金属及首饰 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月出口增长57.5% ，半导体相关产品 、
3 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，船舶 、
其中 ，拉动总出口0.04% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
②铜材。同比+26.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例1.2% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。